华泰保兴产业升级混合发起基金财报解读：份额微涨0.13%，净资产缩水56.55万元，净利润亏损7.59万元，管理费3.50万元

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，华泰保兴基金管理有限公司发布了华泰保兴产业升级混合型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额增长0.13%，净资产合计减少56.55万元，净利润亏损7.59万元，当期发生的基金应支付的管理费为3.50万元。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：整体表现欠佳，业绩有待提升

本期利润与净值表现

报告显示，华泰保兴产业升级混合发起A本期利润为 -75,880.09元，加权平均基金份额本期利润 -0.0071，本期基金份额净值增长率 -0.76%；混合发起C本期利润 -57.85元，加权平均基金份额本期利润 -0.0015，本期基金份额净值增长率 -0.81%。整体来看，该基金在报告期内利润为负，净值呈下降趋势。

期末数据与累计指标

截至2024年12月31日，华泰保兴产业升级混合发起A期末基金资产净值10,453,047.69元，期末基金份额净值0.9924元，基金份额累计净值增长率 -0.76%；混合发起C期末基金资产净值40,385.89元，期末基金份额净值0.9919元，基金份额累计净值增长率 -0.81%。从期末数据和累计指标可以看出，基金资产净值有所缩水，且累计净值增长率为负。

基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动较大

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去三个月，华泰保兴产业升级混合发起A份额净值增长率为 -1.18%，业绩比较基准收益率为 -0.99%；混合发起C份额净值增长率为 -1.22%，业绩比较基准收益率为 -0.99%。自基金合同生效起至今，发起A份额净值增长率 -0.76%，业绩比较基准收益率18.30%；发起C份额净值增长率 -0.81%，业绩比较基准收益率18.30%。可以看出，该基金在不同阶段均跑输业绩比较基准，且差距较为明显。

净值波动情况

从份额净值增长率标准差来看，过去三个月和自基金合同生效起至今，华泰保兴产业升级混合发起A和C的标准差均为1.53%和1.47%，表明基金净值波动相对较大。

投资策略与业绩表现：聚焦AI相关行业，业绩仍待突破

投资策略

本基金保持从景气度、格局、估值、拥挤度选行业，并从核心竞争力、产业链卡位、成长性与估值角度选个股的方法论。行业方向上聚焦在更符合时代背景的产业趋势，当下主要集中在跟人工智能相关的行业中，并会根据产业趋势的演进以及相对估值的优势对不同的科技行业进行配置调整。

业绩表现

截至本报告期末，华泰保兴产业升级混合发起A份额净值为0.9924元，份额净值增长率为 -0.76%；混合发起C份额净值为0.9919元，份额净值增长率为 -0.81%。尽管基金在投资策略上有明确方向，但报告期内业绩仍未达预期。

市场展望：2025年A股机会大于风险，关注产业升级方向

管理人认为，2025年宏观经济企稳，既无更大下行风险，也无很好上行机会。证券市场方面，经历2024年修复后，估值回到中位数偏低水平，股债性价比有吸引力，考虑海外增量资金潜在流入机会，A股机会大于风险。风险可能来自宏观经济走弱、地产销售及外部因素如中美关系、美股波动等。机会在于AI、机器人、智能驾驶等产业升级方向，相关公司有望受益。

费用情况：管理费、托管费等占比较稳定

管理人报酬与基金管理费

本期发生的基金应支付的管理费为34,954.21元，其中应支付销售机构的客户维护费934.13元，应支付基金管理人的净管理费34,020.08元。支付基金管理人华泰保兴基金的管理人报酬按前一日基金资产净值1.20%的年费率计提。

托管费

当期发生的基金应支付的托管费为5,825.73元，支付基金托管人中信银行的托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提。

销售服务费

本期华泰保兴产业升级混合发起A和C应支付的销售服务费合计为0元。C类基金份额约定的销售服务费年费率为0.30%。

投资组合：股票投资集中，行业分布较广

期末资产组合

报告期末，基金总资产为10,597,300.31元，其中权益投资（股票）9,899,082.74元，占基金总资产比例93.41%；银行存款和结算备付金合计688,207.58元，占比6.49%；其他各项资产10,009.99元，占比0.09%。可以看出，该基金资产主要集中在股票投资。

行业分类的股票投资组合

按行业分类，制造业公允价值7,561,894.74元，占基金资产净值比例72.06%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值2,112,148.00元，占比20.13%；批发和零售业公允价值225,040.00元，占比2.14%。基金投资行业主要集中在制造业和信息技术服务业。

股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，中兴通讯、中芯国际、兆易创新等为前十大股票投资。其中，中兴通讯公允价值852,440.00元，占基金资产净值比例8.12%。

份额持有人结构：机构投资者占主导

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为148户，其中华泰保兴产业升级混合发起A持有人户数85户，机构投资者持有份额10,000,450.04份，占总份额比例94.95%；混合发起C持有人户数66户，个人投资者持有份额40,715.04份，占总份额比例100.00%。整体来看，机构投资者在该基金中占据主导地位。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为1,400.61份，占基金总份额比例0.01%。其中，华泰保兴产业升级混合发起A持有份额1,250.56份，占比0.01%；混合发起C持有份额150.05份，占比0.37%。

开放式基金份额变动：整体份额微幅增长

基金合同生效日（2024年09月24日）基金份额总额为10,559,888.19份，至报告期期末基金总申购份额为447,870.53份，总赎回份额为434,250.55份，本报告期期末基金份额总额为10,573,508.17份，整体份额微幅增长0.13%。

风险提示

1. 业绩风险：报告期内基金净值增长率为负且跑输业绩比较基准，投资者需关注业绩持续不佳的风险。
2. 单一投资者风险：本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金总份额20%的情况，在市场流动性不足时，若投资者巨额赎回或集中赎回，可能导致基金资产无法以合理价格及时变现，进而影响基金份额净值。
3. 市场风险：尽管管理人认为2025年A股机会大于风险，但宏观经济走弱、地产销售波动、中美关系以及美股波动等因素仍可能对基金业绩产生不利影响。

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