6月3日，“童装第一股”安奈儿（002875.SZ）停牌。据悉，近日安奈儿发布公告，披露公司控股股东、实际控制人曹璋、王建青夫妇正在筹划公司控制权变更相关事项。

连亏5年累计亏损超5亿元，创始人拟转让公司控制权

公开信息显示，安奈儿是国内较早创立的童装品牌之一，其前身可追溯至曹璋、王建青夫妇在1996年创办的“安尼尔童装店”。2017年，安奈儿于深交所中小板上市，成为国内A股童装第一股。

然而经历了三年增长后，自2020年以来，公司业绩颓势明显，营收连续5年下滑的同时，净利润也连续5年出现亏损，2024年安奈儿营收6.39亿元，较2019年腰斩，净利润录得亏损1.16亿元，5年累计亏损5.05亿元。

在业绩下滑的同时，安奈儿的门店数量也经历了大幅减少。2020年年初安奈儿拥有直营店1085家，加盟店420家，到2024年年末直营店数量剩余441家，加盟店则仅剩99家，另有联营店130家。

6月2日晚，安奈儿发布公告，披露公司控股股东、实际控制人曹璋、王建青夫妇正在筹划公司控制权变更相关事项。公告显示，曹璋先生和王建青女士拟通过向交易对手方转让公司 13.03%的股份等方式，使交易对手方获得公司控制权。具体转让比例和实施方案尚待进一步沟通确定。本次的交易对手方主要从事投资管理业务。若本次交易完成后，公司的控股股东、实际控制人将发生变更。

多次尝试对外投资、跨界收购，股价经历大起大落

在二级市场上，随着业绩的下滑，安奈儿股价也由2020年年初的12元左右一路下滑，至2022年一度跌至9元以下。而从这一年开始，安奈儿也开始多次尝试对外投资、跨界收购，试图改善公司盈利能力，与此同时，公司股价也开始经历大起大落。

2022年1月12日，安奈儿公告拟以现金8000万元受让长沙康卓服装合伙企业（有限合伙）持有的短视频平台IP和品牌代运营企业深圳红动视界文化传播有限公司（以下简称“红动视界”）20%的股权。

公告显示，红动视界是一家提供抖音和快手平台代运营服务和内容商务服务的公司，安奈儿希望通过对红动视界的投资帮助公司在抖音、快手等平台进行直播销售，以增强公司盈利能力。公告发出后，2022年1月13日，安奈儿股价一字涨停，2022年1月14日也开盘涨停，当日收涨2.69%。经历了两个交易日的下跌后，2022年1月19日，安奈儿股价再次涨停。

涨停当晚，安奈儿却忽然公告“交易各方协商解除本投资协议”，此时距离公告收购仅不到一周。在这一周内，安奈儿股价从9.79元涨至11.85元，又在解除协议的一周后，迅速跌至8.50元。

与此同时，曹璋、王建青夫妻二人开始大举减持公司股票。2022年6月7日，王建青通过大宗交易减持424.16万股，占公司当时总股本的2%，套现约3600万。2023年2月20日、21日两天，公司创始人曹璋通过集中竞价方式减持约192万股，以减持股价计算合计套现3499.4万元。紧接着，2023 年3月曹璋通过协议转让套现了1.93亿元。加上2022年王建青套现的金额，夫妻二人合计套现金额或超6.2亿元。

资本变局，或迎新生

安奈儿作为中国童装行业的早期开拓者之一，其发展轨迹是中国童装行业从粗放增长走向精细化竞争的一个缩影。在行业底层逻辑已发生根本性变革的当下，创始人团队的思维定式与路径依赖可能成为转型升级障碍，而引入具备新视野、新资源的实控人，可能成为破局的关键变量。

安奈儿的转型升级路径并非无迹可循。近年来，多家A股上市公司通过控制权变更实现华丽转身：2022年昆药集团归母净利润同比下滑24.52%，2023年1月，昆药集团完成控制权变更，该年度归母净利润同比增加16.05%，2024年度归母净利润同比增加19.86%；曙光股份2017年控制权变更后，连续两年业绩改善。此外地方国资也热衷于上市公司控制权，希望通过资本来导入产业，带动当地区域经济和产业的发展，湖北国资平台拿下上海雅仕控制权，厦门国资拿下电工合金控制权，浙江省东阳市国资拿下中天精装控制权等。

值得一提的是，安奈儿创立近30年，控制权一直稳定，均由创始人曹璋、王建青夫妇牢牢掌权。结合安奈儿近几年的发展情况，若成功引入具备产业协同或资本优势的新控股方，或将为安奈儿突破当前转型升级瓶颈提供强大助力。

来源：《中国经营报》、《证券时报》、界面新闻、《南方都市报》等